3月MLF加量不減價，市場轉而關注月內是否會有LPR降息。上周國務院金融穩定發展委員會召開專題會議后，有部分投資者預期本月的LPR報價利率將有所下調，但3月21日發布的3月LPR報價與此前持平。受此影響，全天金融地產板塊表現不振，指數走勢也并不強。下午在醫藥板塊的強勢拉動下，上證綜指勉強翻紅收漲0.08%，創業板指漲0.46%。

全天A股成交額略超一萬億元，北向資金凈流出84.20億元。

關于本次LPR報價，主要原因在于參考基準MLF利率未變。根據LPR改革以來的一般規律，當月MLF利率不動，通常LPR報價也會保持穩定。目前銀行負債成本偏高，銀行息差壓縮空間有限。在負債成本高企的背景下，銀行基于自身盈利的考慮，主動下調LPR報價的意愿不足。

不過2月新增信貸和社融不及預期，反映出有效需求仍然偏弱，經濟走勢需進一步確認，政策支持有必要視實際情況采取針對措施。此前央行提到“貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長，大力支持中小微企業，堅定支持實體經濟發展，保持經濟運行在合理區間。”一旦經濟增長數據出現不及預期的跡象，全面降息等貨幣政策仍可期待。

目前國內疫情形勢較為嚴峻，醫藥板塊仍可重點關注。3月21日創新藥滬深港ETF(517110)、生物醫藥ETF(512290)、醫療ETF(159828)分別上漲1.63%、0.92%和0.30%，表現較好。上周國家藥監局器審中心組織發布《新型冠狀病毒抗原檢測試劑注冊技術審評要點(試行)》，進一步明確了新冠抗原試劑的相關注冊審評標準，同時藥監局宣布將加快推動新冠病毒治療藥物審批上市。

新冠治療藥物的自主可控是國內新冠疫情防治的重中之重，當前國內已有多家企業布局國產自主研發的新冠治療藥物，有望做到輕中癥、重癥每個治療階段有藥可用，覆蓋了小分子、大分子等多個藥物類型。

除此之外，上周日內瓦藥品專利池組織宣布與 35 家仿制藥企業簽署協議，允許其生產輝瑞新款口服藥Paxlovid成分之一奈瑪特韋(nirmatrelvir)原料藥或制劑，其中5家中國企業入選。考慮到本次授權涵蓋95個中低收入國家，預計終端市場需求量將顯著增加，獲得授權的國內企業有望分享上述市場增量。

檢測方面，近期獲批的抗原檢測也有望迎來放量。抗原檢測試劑具有方便(無需設備)和快捷(15分鐘vs核酸檢測4小時以上)兩大優勢，參考海外歐美國家抗原檢測此前多輪的需求爆發，國內抗原自測產品獲準后亦有望快速點燃C端市場需求。國內防疫整體較海外嚴謹，抗原檢測快速出結果的特點也有望廣泛在海關、機場、社區、醫院、學校等場景應用，與核酸檢測構成“雙保險”。

上周市場出現了一些民營醫療政策傳言，導致板塊出現了一定的波動。不過國家支持社會辦醫態度并未改變，今年兩會《政府工作報告》增加對專科服務領域的支持，提出要補齊婦幼兒科、精神衛生、老年醫學等服務短板。國內優質醫療資源仍處于供不應求的狀態，大多細分板塊皆擁有較大增長空間。從業績層面看，1-2月有疫情影響，但根據部分公司公告，醫療服務龍頭機構運營情況向好，業績保持平穩增長。因此當前時點，仍然看好醫藥板塊未來表現。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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