8月25日，維業(yè)股份(300621)近日發(fā)布2021年上半年業(yè)績公告：實現(xiàn)營收39億元，上年同期8.8億元，同比增長373%。實現(xiàn)凈利潤2852萬元，去年同期2005萬元，同比增長42.19%。

上半年通過收購兩家公司部分股權，快速做大銷售額，但公司盈利能力沒有得到實質性改善。其中一個原因是，該公司三大業(yè)務板塊毛利率均出現(xiàn)下滑。

通過收購做大銷售額

業(yè)績不夠，并購來湊。上半年維業(yè)股份通過兩家公司部分股權，且成功并表，讓公司銷售規(guī)模迅速增加。

數(shù)據(jù)顯示，維業(yè)股份上半年實現(xiàn)營收39億元，上年同期8.8億元，同比增長373%。營收同比猛增30億元，主要是由于該公司上半年實現(xiàn)一系列收購。

據(jù)了解，2021年3月，公司以現(xiàn)金收購專注住宅精裝修業(yè)務的華發(fā)景龍50%股權及土木工程建筑施工總承包企業(yè)建泰建設40%股權，并獲得上述兩家公司的控制權。

嘗到甜頭的維業(yè)股份，在8月繼續(xù)完成了對建泰建設21%少數(shù)股東股權的收購。收購完成后，維業(yè)股份持有建泰建設股權達到61%。

難掩“身體虛胖”

維業(yè)股份稱，通過收購，公司已成為一家以建筑裝飾設計與施工及土木工程建筑為主的綜合性企業(yè)集團。公司承接的項目包括大型場館、星級酒店、商業(yè)綜合體、文教體衛(wèi)設施、交通基礎設施等公共建筑和普通住宅、高檔別墅等建筑的工程建設、裝飾施工業(yè)務。

從營收數(shù)據(jù)看，上述說法確實如此。

不過，從凈利潤指標看，維業(yè)股份收購兩塊資產，只是做大規(guī)模，公司盈利能力并沒有實質性提升。

維業(yè)股份上半年實現(xiàn)凈利潤2852萬元，去年同期2005萬元。上半年營收的增量達到30億元，凈利潤只增加800萬元，典型的增收不增利。

從毛利率指標看，該公司盈利能力正在下降。目前公司業(yè)務板塊分為公共建筑裝飾、住宅精裝修、土建施工。上半年三大板塊業(yè)務的毛利率均下降。其中，公共建筑裝飾毛利率下滑最快從去年上半年16.59%下降至今年11.91%。住宅精裝修從15.69%下滑至11.99%。土建施工從5.76%下降至4.09%。

從短期看，維業(yè)股份毛利率大幅提升有難度。土建施工業(yè)務板塊的銷售收入占公司營收的57.4%，但毛利率只有4.09%。（挖貝網(wǎng)）