12月3日，資本邦了解到，近期，銀保監會披露的截至2021年10月末的險資運用情況出現了較為矛盾的一幕。

一方面，受利率持續走低影響，險資對于銀行存款的配置出現明顯下滑。截至今年10月末，險資對銀行存款的配置余額占險資運用總余額的11.46%，創2016年以來新低。

而另一方面，在固收類資產“鐘愛度”下降的情況下，險資對于權益類資產的配置也出現了降溫。

根據銀保監會披露的數據顯示，截至今年10月末，險資配置于股票與證券投資基金的余額合計為2.77萬億元，占險資運用總余額的12.27%，低于2020年末(13.8%)和2019年末(13.2%)的配置水平，且配置余額較今年年初(1月1日)縮水2120億元。

與此同時，作為反映險資權益投資的險資舉牌行為也在今年出現更大幅度降溫，截至日前，2021年舉牌次數僅出現一次。

今年11月24日國壽集團公告稱，公司通過QDII賬戶出資方式參與華融非公開發行H股，交易完成后，國壽集團持有華融H股股票占其H股股本的比例將從0上升至7.2609%。

據悉，2015年，36家上市公司被險資舉牌，達到險資歷史上舉牌次數峰值，而2020年創下此后幾年的第二峰值，舉牌次數高達23次。在此期間，險資舉牌熱度雖有下降，但依舊分別達到11次(2016年)、10次(2017年)、10次(2018年)和9次(2019年)。

對于利率下行之下的固收資產配置下降，目前保險資管行業主流觀點認為，利率震蕩下行是大趨勢，未來利率可能會更低，在此背景下，保險資管業將面臨大量資產再投資壓力和資產荒壓力。

而對于為何今年險資對于權益資產配置也“興味索然”，多位保險資管人士表示，主要原因是今年權益市場操作難度加大，險資出于降低風險敞口的考慮，收縮了資產配置占比。

中國保險資產管理業協會會長段國圣分析表示，當下險資權益資產配置中出現的諸多新特征，諸如供給端產業結構變化，傳統產業集中度提升，龍頭公司抗風險能力更強，資本市場結構向新經濟傾斜等。

這些新特征增加了權益投資的難度。段國圣認為，很多新興成長行業處于滲透率提升的早期，成長空間巨大但缺乏估值體系的歷史參照。且新興產業的高估值隱含了高成長的預期和假設，一旦這些假設被證偽，險企投資很可能面臨戴維斯雙殺。

而對于明年的保險資金大類資產配置策略上，近日，中國保險資產管理業協會黨委書記、執行副會長兼秘書長曹德云還表示，一要順應趨勢，包括產業趨勢、人口趨勢和消費趨勢等;二要注重成長性，比如新經濟、新基建、新能源等領域，既符合國家長遠發展戰略，也具有較大的潛力和空間;三要著眼于長期性，不僅要關注資產的長期性，還要關注交易對手和自身團隊的持續穩定。(鄒文榕)