1月4日，資本邦了解到，2022年1月1日，資管新規“過渡期”正式落下帷幕，與之到來的則是資管新規元年的開始。

2018年4月27日，國家四部門聯合印發《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(下稱：資管新規)，自發布之日起施行，過渡期至2021年年底。

凈值化銀行理財占比大幅提升

在資管市場中，銀行理財無疑占據重要地位。而隨著新規生效，從2022年開始，剛性兌付的保本理財產品將正式退出歷史舞臺，取而代之的則是凈值型產品的占比提升。

據中國理財網數據顯示，截至2021年三季度末，全市場凈值型理財產品存續規模24.19萬億元，占比86.56%，占比較二季度末提高7.53個百分點，同時還較2020年同期提高26.08個百分點。此外，截至三季度末的存續規模金額也較6月底增加18.64%。

從全市場情況來看，理財產品凈值化轉型程度不斷提高。據普益標準研究員涂鳳婷分析，截至2021年底，市場仍在存續的保本型產品大約有6000款，但其中絕大部分是結構性存款，少量結構性理財將在2022年內全部到期，普通產品則已經基本完成清退。

銀行理財子接過凈值化轉型接力棒

值得關注的是，在政策推動之下，銀行理財凈值化轉型主力也逐漸由商業銀行過渡到銀行理財子公司。

據資本邦統計發現，截至目前，共計29家銀行理財子獲批籌建，包括25家銀行理財公司和4家中外合資理財公司，其中22家已獲批開業。其中，國有六大行理財子公司均已開業，12家全國性股份制銀行中，除浙商銀行外，剩下銀行理財子公司均已開業或正在籌建。

相較于傳統銀行理財業務的優勢，業內人士分析指出，以理財子公司的組織形式進行展業，將有助于建立多樣化的理財產品體系，更好的滿足客戶多樣化投資需求，同時，也將有助于實現自營業務與代客理財業務完全風險隔離，真正實現“買者自擔、賣者盡責”的轉型目標。

“從已成立理財子公司的機構來看，在產品體系完善度、投研能力、客戶服務水平、風險控制及系統架構等方面，均已形成明顯優勢。”據一位銀行理財子公司負責人透露。

現金管理類銀行理財仍有一年整改過渡期

盡管資管新規過渡期“大限”已過，但一些銀行理財子公司熱衷的現金管理類理財過渡期還有一年。

2021年6月11日，銀保監會、人民銀行聯合制定并發布《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》(下稱：《通知》)，自發布之日起施行，過渡期至2022年年底。《通知》明確了現金管理類理財產品的定義、發行單位，并明確了其投資范圍、資產久期、運作管理要求等，總體全面對標貨幣基金的監管要求，達到監管的一致性，阻斷了套利空間。

中信證券研究所副所長明明分析，當前，現金管理類產品中，理財子問題集中于評級，全國性銀行主要是期限，而城農商行期限和評級待整改的產品占比都較高。結合當前現金管理類理財規模，預計需要整改的資產可能達到3.5萬億元。

對于現今管理類銀行理財產品的整改，明明認為還需直面三大挑戰：一是配置端整改壓力較大，有大量不合規的資產需要處理調整;二是投資受限，收益率走低，對投資者的吸引力減弱;三是整體競爭力不及貨基。按照《通知》的要求，預計現金管理類銀行理財產品的收益率會下降至貨幣基金的水平。（鄒文榕）