十余年來無主業，靠投資撐起八十億市值的天宸股份近日欲跨界轉型光伏。

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5月4日晚，天宸股份公布公告表示，公司擬以116億投資建設光儲一體新能源產業基地項目，其中固定資產不低于80億元。

雖公司豪擲百億跨界投資，但截至今年一季度末，天宸股份持有貨幣資金僅有5.98億元。

作為“上海地產大王”葉立培執掌的地產企業，天宸股份延續其“賭性”基因，自2011年出售地產業務后，“無主業”狀態的天宸股份利潤多來自投資收益，多年來靠著綠地控股的“股東回饋”和投資“續命”。

近年來，天辰股份也嘗試轉型，2019年公司就開始籌劃盤活閑置土地資產，轉型大健康，康養及醫院，但均以失敗告終，而多次轉型背后或與混跡金融界幾十年的“投資鬼才”劉益謙有關。

116億跨界光伏

5月5日，天宸股份發布公告表示，公司計劃投資116億元在安徽蕪湖市繁昌區建設光儲一體新能源產業基地項目。其中，固定資產投資不低于80億元。

據悉，該項目的建設內容是新建20GW的高效太陽能電池和20GW的儲能變流器及儲能系統集成制造項目。項目第一期擬投建5GW的高效太陽能電池和6GW的儲能變流器及儲能系統集成制造項目。

根據規劃，該項目自正式協議生效之日起14個月內完成廠房建設、車間裝修及水電氣等配套設施建設。同時，在廠房竣工后6個月內完成設備進場安裝、調試、試產。

在光伏賽道上，超過百億元的投資并不罕見。然而天宸股份2022年的總收入只有2.44億元，凈利潤不到5000萬，這次116億元的投資無疑是一次豪賭。

資料顯示，天宸股份的主要經營業務包括天宸健康城1A項目建設與銷售、天宸康復醫院建設、出租車客運、物業租賃等。

2022年，天宸股份實現營業總收入2.44億元，其中房地產業務收入為2.31億元，占比達到94.95%。去年歸母凈利潤僅為3593萬元，同比下滑70.8%。

當前，在國家大力推進雙碳目標實現、鼓勵發展“風光水火儲一體化”和“源網荷儲一體化”項目建設的大背景下，“風光水火儲一體化”開發已成為新能源基地開發的主流。

在此背景下，多家上市公司紛紛布局光儲一體化項目，除了天宸股份，中國能建、粵水電、粵電力A、深圳能源等上市公司也相繼進軍光儲一體化項目領域。

與此同時，曾想在光伏領域殺出一片天的房企藍光發展，如今卻因母公司暴雷事件受到沖擊。新成立的公司歐藍光伏股權被凍結，這一舉措將對其聲譽和投資價值產生負面影響。

值得一提的是，在天宸股份發布年報之際，公司接到上交所年報問詢函涉及退市風險、可持續經營和關聯方利益輸送等問題。

市場對于天宸股份能否從藍光發展的前車之鑒中吸取經驗，從而在光伏領域取得成功，充滿期待。

十年“無主業”，全靠投資收益“苦撐”

天宸股份作為曾經在房地產領域聞名的公司，在上海擁有多個標志性建筑，包括陸家嘴地標“上海銀行總部大廈”、南京西路的南證大廈、上海原最大商城“仲盛商業中心”、知名豪宅“名都城”以及西郊花園別墅等明星項目。

然而，自2011年出售地產業務后，天宸股份進入“無主業狀態”。

近十年來，該公司僅通過出租車業務和物業租賃貢獻收入維持運營，但隨著出租車業務車輛閑置率上升以及駕駛員流失，其營收基本未超過1億元，多數在5千萬元以下。

在2019年至2021年期間，天宸股份的營收和歸母凈利潤均表現不佳。營收分別為4945萬元、3688萬元和4181萬元，而歸母凈利潤則分別為6713萬元、1.05億元、1.23億元和3593萬元。從經營活動現金流凈額方面看，公司近幾年全部為負。

盡管天宸股份營收微薄，但其仍然能夠保持盈利，這要歸功于綠地的分紅和投資產生的收益。

實則自1998年起，天宸股份就擁有綠地集團3.75%的股權，兩家公司最初均由上海農委設立，互相參股，盡管天宸股份持有綠地的股權不斷被稀釋，但仍持有2.22%的股權，位列前十大股東。

多年來，天宸股份一直享受著綠地控股的巨額現金分紅。

2022年天宸股份由于未收到綠地控股分紅和投資虧損，導致凈利潤同比大降七成，但回看過往，近十年天宸股份投資收益達近十億元，而2021年公司收到綠地分紅6958.59萬元，2020年分紅更是達到1.11億元。

而天宸不僅持有綠地控股股權，還投資了冠豪高新、上海銀行等企業。財報數據顯示，截至去年底，天宸股份的交易性金融資產余額為4873.7萬元，其中4829.17萬元用第二層次公允價值計量，而其他非流動金融資產則為4360.73萬元，均用第三層次公允價值計量。

鑒于此，上交所要求該公司透露采用第二、三層次公允價值計量的金融資產的具體投向產情況，以核實相關資金是否存在流向關聯方或潛在利益相關方的情況。

為了擺脫目前戰略定位不清晰、缺乏主營業務收入和利潤來源的局面，該公司決定投資15.8億元建設天宸健康城項目，并將上海南方綜合物流園區管理有限公司更名為天宸健康。

該項目用地面積約為5.5萬平方米，部分用地將先期建造低層辦公用房進行銷售。值得一提的是，去年底，該項目東地塊1A工程項目已通過綜合竣工驗收。

轉型背后推手劉益謙？

公開資料顯示，葉立培起家于食品和紡織貿易，1980年移民澳大利亞，后在中國內地商品房制度放開后回國成立了仲盛集團，也就是天宸股份的前身。

此后，葉立培開發了仲盛金融中心、新盛大廈等項目，縱觀其職業生涯，在三十年的發展中，葉立培憑借其出色的商業頭腦和創業精神贏得了“上海地產大王”的尊稱。

然而此后葉式家族爭斗導致了仲盛集團在資本博弈中被“一分為二”。葉立培隱退后，其子葉茂菁接管了仲盛集團的上市平臺天宸股份，其妻李珩則掌權“仲益控股”，主要發展地產開發。

作為天宸股份的前身，最初是由上海國資委旗下上市公司“聯農股份”改名而來，1999年9月，葉立培實控的上海仲盛虹橋房地產開發有限公司（下稱“仲盛虹橋”）通過收購法人股，成功控股天宸股份，此后，葉氏家族成功入主天宸股份前身上海聯農，并一直執掌至今。

葉立培成為天宸股份的新主人后，與上海國資有了緊密聯系。目前，上海國資通過上海展覽中心（集團）有限公司持有天宸股份4.01%的股權。

自天宸股份資產上市以來，葉立培在上海市場打造了多個地標項目，事業一度風生水起，2012年，他憑借著財富達到170億元的成績，成為胡潤上海財富榜首位，成為當年的“上海首富”。

此后，天宸集團迎來了新的大股東。2015年，劉益謙旗下的國華人壽迅速對天宸股份進行了舉牌，并在2016年繼續增持，至少耗資超過13億元。截至今年一季度末，國華人壽合計持股24%，其旗下的多只壽險產品也位列天宸股份的前十大股東之列。

劉益謙加入天宸股份后，公司計劃兩次重組以實現轉型。在2015年9月，公司因重大事項停牌，后披露此次重組標的為工業污水回收及處理的環保公司控股權。然而，此次重組以失敗告終。

2016年7月，公司再次宣布重大事項，計劃收購教育產業類公司。然而，這次重組同樣以失敗告終。兩次轉型失敗后，天宸股份股價曾一度大幅下滑，而國華人壽卻一直堅守至今。

值得注意的是，天宸股份旗下擁有一座20萬平方米的閑置物流園區，這是其最大的寶藏。此外，公司還擁有浦東儲備等土地資產，這兩項資產的價值達數十億。這或許是劉益謙加入天宸股份的原因之一。

目前，天宸股份涉及養老大健康和醫院產業，現在又跨界光伏，然而，天宸股份能否在新領域取得真正的業績，還有待觀察。

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