基本消息面

周二（2月28日），美元指數(shù)窄幅震蕩，目前交投于104.65附近。美元周一從七周高位回落，追隨美國國債收益率下滑趨勢，投資者在美元近期上漲后鞏固漲幅，而且1月份耐用品訂單降幅大于預(yù)期，同時(shí)等待2月美國就業(yè)和消費(fèi)者物價(jià)數(shù)據(jù)。此外，英國首相蘇納克宣布與歐盟達(dá)成協(xié)議，將對原有的北愛爾蘭議定書進(jìn)行修改。英鎊兌美元周一大漲1.04%，錄得創(chuàng)六周來最大單日漲幅。

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1月美國耐用品訂單下降4.5%，降幅大于預(yù)期，部分逆轉(zhuǎn)了12月波音帶動(dòng)的大幅增加，這加劇了美元跌勢。耐用品訂單在12月增長5.1%。

分析師表示，這份報(bào)告削弱了美國利率的一些鷹派傾向，但仍預(yù)計(jì)利率將升至更高水平并保持更長時(shí)間。

Convera高級市場分析師Joe Manimbo表示，2月即將結(jié)束，美元本月攀升近3%，因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高于預(yù)期，投資者正在鞏固最近的倉位。

“投資者正在進(jìn)行一些獲利了結(jié)，”他稱。“到目前為止，我們已經(jīng)看到了大量的數(shù)據(jù)，都比預(yù)期要好，這對美元來說是一種推動(dòng)力。”

市場在等待將于3月10日公布的美國2月失業(yè)率和3月14日的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，這將影響美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策和聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)通脹回歸目標(biāo)的努力。

“在市場看到下一份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告以及CPI之前，不愿意將美元大幅推低，”Manimbo稱。“市場只是意識到通脹回到2%的道路可能會(huì)更長、更曲折。”

投資者本周將獲得更多關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)狀況的信息，2月供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)的美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)將分別于周三和周五公布。歐元區(qū)2月CPI初值將于周四公布。

周一公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國成屋待完成銷售指數(shù)創(chuàng)下兩年半以來最大升幅，但這未能像近期其他強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)那樣給美元帶去提振。

全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)(NAR)周一表示，基于已簽署合同的成屋待完成銷售指數(shù)1月環(huán)比躍升8.1%，至82.5，創(chuàng)2020年6月以來最大升幅。接受路透訪查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測為上升1.0%。

期貨市場定價(jià)顯示，交易員現(xiàn)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月把利率提高到5.4%左右的峰值。在2月初，交易員消化的利率峰值為4.9%。

美元指數(shù)周一下跌0.6%，但勢將結(jié)束持續(xù)四個(gè)月的月線跌勢。盤中稍早，美元指數(shù)一度觸及1月6日以來最高105.36。

歐元兌美元周一上漲0.6%，至1.0607美元，日元兌美元攀升0.20%，報(bào)136.20日元。美元在盤中稍早觸及136.54日元的逾兩個(gè)月最高后，回吐了部分漲幅。

即將上任的日本央行行長植田和男周一表示，央行當(dāng)前貨幣政策的好處超過了成本，強(qiáng)調(diào)需要以超低利率繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)提供支持。

英鎊上漲，此前英國首相蘇納克宣布與歐盟就英國脫歐后的貿(mào)易規(guī)則達(dá)成新的協(xié)議，并表示這將為書寫倫敦與歐盟關(guān)系的新篇章鋪路。英鎊兌美元周一收漲1.04%，創(chuàng)下近六周最大單日漲幅，收報(bào)1.2062美元。

蘇納克還稱英國議會(huì)將就新協(xié)議進(jìn)行表決，他押注與歐盟達(dá)成更好條件的回報(bào)和此前在黨內(nèi)因此事引起的分歧相比，是值得的。

該協(xié)議旨在化解2020年英國脫歐后，有關(guān)治理北愛爾蘭省及其與歐盟成員國愛爾蘭之間開放邊界的安排所造成的緊張局勢。

荷蘭合作銀行高級市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stefan Koopman表示：“我們現(xiàn)在沒有看到任何戲劇性的市場波動(dòng)......但這確實(shí)帶走了英國資產(chǎn)的一個(gè)非常討厭的尾部風(fēng)險(xiǎn)的前景。我認(rèn)為，壞消息被避免就是好消息。”

貨幣策略師表示，重點(diǎn)仍是貨幣政策，最新數(shù)據(jù)顯示英國企業(yè)在2月意外恢復(fù)增長，提高了進(jìn)一步加息的可能性。

貨幣市場認(rèn)為，英國央行3月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為97%，預(yù)計(jì)利率將在8月達(dá)到的4.75%峰值，目前為4.00%。

他們還認(rèn)為歐洲央行3月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為56%，加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性為43%。

基本面利空因素

1.美元周一從七周高位回落，追隨美國國債收益率下滑趨勢，投資者在美元近期上漲后鞏固漲幅，同時(shí)等待2月美國就業(yè)和消費(fèi)者物價(jià)數(shù)據(jù)。

2.1月美國耐用品訂單下降4.5%，降幅大于預(yù)期，部分逆轉(zhuǎn)了12月波音帶動(dòng)的大幅增加，這加劇了美元跌勢。耐用品訂單在12月增長5.1%。分析師表示，這份報(bào)告削弱了美國利率的一些鷹派傾向，但仍預(yù)計(jì)利率將升至更高水平并保持更長時(shí)間。

基本面利多因素

1.Convera高級市場分析師Joe Manimbo表示，2月即將結(jié)束，美元本月攀升近3%，因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高于預(yù)期，投資者正在鞏固最近的倉位。

2.市場在等待將于3月10日公布的美國2月失業(yè)率和3月14日的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，這將影響美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策和聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)通脹回歸目標(biāo)的努力。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

蒙特利爾銀行：高通脹前景將推高美債收益率

蒙特利爾銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Priscilla Thiagamoorthy在一份報(bào)告中表示，鑒于上個(gè)月關(guān)鍵指標(biāo)的漲幅高于預(yù)期，2023年結(jié)束時(shí)的美國通脹水平可能高于此前的預(yù)測。目前預(yù)計(jì)今年核心PCE將上漲4.2%，高于此前的3.8%，將核心CPI預(yù)期從4.5%上調(diào)至4.6%。更高的通脹前景導(dǎo)致投資者拋售美國國債，從而推升美債收益率。

大摩：美元可能因反常的溫暖天氣而獲得支撐

摩根士丹利策略師表示，最近支撐美元和利率走強(qiáng)的一個(gè)可能因素可能是天氣。PCE報(bào)告總結(jié)的1月份美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)度看起來令人存疑，原因是“1月份汽車和食品服務(wù)受季節(jié)性提振”。策略師預(yù)計(jì)，由于季節(jié)性因素不那么有利，2月和3月的消費(fèi)將會(huì)疲弱得多。“2月份的氣溫高于平均水平，我們?nèi)詫γ绹拈L期風(fēng)險(xiǎn)感到不安，并對拋售美元持謹(jǐn)慎態(tài)度。在天氣變暖的情況下，共識預(yù)測可能會(huì)出現(xiàn)意外上行。”美元指數(shù)2月漲近3%，如果保持目前水平，這將是去年9月以來表現(xiàn)最好的一個(gè)月。

高盛上調(diào)美國核心PCE預(yù)期

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中寫道，盡管1月份通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但他們預(yù)測核心PCE通脹“今年仍將大幅下降，從目前的4.7%降至12月份的3.3%”。相比之下，他們之前的預(yù)測為2.9%。他們預(yù)計(jì)通脹上漲將集中在上半年，“主要反映了未來幾個(gè)月二手車通脹的上升路徑，以及住房通脹的小幅上漲。”

大摩：近期美元走強(qiáng)受避險(xiǎn)情緒推動(dòng)

摩根士丹利策略師在一份報(bào)告中表示，對外匯而言，關(guān)鍵問題不在于美聯(lián)儲(chǔ)將如何應(yīng)對更強(qiáng)勁的美國數(shù)據(jù)，而在于外國央行將如何應(yīng)對。“‘美元微笑曲線’的最終結(jié)果取決于外國央行官員如何權(quán)衡過度緊縮政策和貨幣疲軟之間的平衡。”摩根士丹利表示，從去年10月到今年1月，美元大幅拋售是由美國經(jīng)濟(jì)放緩和人們對宏觀經(jīng)濟(jì)分化的看法推動(dòng)的，而1月份非常強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)消除了這種看法。但自2月初以來，美元反彈一直受到以標(biāo)普500指數(shù)為代表的避險(xiǎn)情緒的推動(dòng)。

摩根士丹利建議押注美日將升至142

摩根士丹利策略師已轉(zhuǎn)向看漲美元兌日元，并建議在136.2處建立美日多頭頭寸，目標(biāo)位142，止損位132，理由是日本央行在加息方面可能會(huì)進(jìn)一步滯后。策略師表示，在被提名接替現(xiàn)任行長黑田東彥的植田和男領(lǐng)導(dǎo)下，日本央行似乎將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，通脹受到薪資增長的充分支撐的重要性，這意味著“隨著未來幾個(gè)月通脹率開始放緩，市場對近期日本央行政策調(diào)整的預(yù)期有進(jìn)一步重新定價(jià)的空間”。在這種情況下，對貨幣政策分化的新預(yù)期，即日本將在加息方面進(jìn)一步落后于其他國家，很可能會(huì)繼續(xù)打壓日元兌其他貨幣的表現(xiàn)。

豐業(yè)銀行：未來幾周美元將難以繼續(xù)走高

豐業(yè)銀行表示，美元目前仍將在小幅下跌中得到良好支撐，但在未來幾周內(nèi)，美元將難以繼續(xù)走高。因?yàn)檫^去一個(gè)月美股的表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于歐股，月底的資金流可能會(huì)在短期內(nèi)為美元提供一些支撐。但隨著聯(lián)邦基金利率將升至5.50%的預(yù)期已經(jīng)完全反映在國債收益率曲線的短端，未來幾周美元的漲幅可能會(huì)變得有點(diǎn)難以維持。

三菱日聯(lián)：美元有進(jìn)一步上行的空間

三菱日聯(lián)分析稱，未來一周美元將進(jìn)一步上行。我們?nèi)匀徽J(rèn)為，近期美元的反彈有進(jìn)一步上漲的空間。在突破105.00大關(guān)之后，美元指數(shù)DXY將重新測試年內(nèi)高點(diǎn)105.63，然后是200日移動(dòng)平均線，略低于106.50。（指股網(wǎng)編輯：章天）